6月11日，天音控股发布公告，宣布拟通过深圳联合产权交易所以公开挂牌方式，转让公司所持有的参股公司武汉星纪魅族科技有限公司（以下简称“星纪魅族”）1.65%股权，挂牌价格定为7700万元，较估值溢价超两成。若本次交易顺利完成，天音控股将不再持有星纪魅族任何股权，此次股权转让也被市场视为星纪魅族彻底走向战略收缩的最新信号。
参考深圳市中联资产评估出具的评估报告，截至2025年12月31日，本次转让的1.65%股权对应股东权益估值为6033.04万元，本次挂牌价格7700万元较估值溢价27.63%。天音控股表示，本次转让所得款项将用于公司生产经营，有利于公司优化资源配置，优化资产结构，集中优势资源聚焦战略新业务，实现提质增效。不过受公开挂牌交易规则影响，最终能否成交以及最终交易价格、交易对手方目前均存在不确定性。
从“重回前五”到战略收缩
星纪魅族是经典国产手机品牌魅族的运营主体，其发展轨迹堪称国内智能手机行业竞争的缩影。2022年5月，吉利旗下星纪时代完成对魅族79.09%控股权的收购，随后将原魅族相关实体整合为武汉星纪魅族科技有限公司，总部落地武汉经开区，业务范围也从传统手机制造拓展至智能汽车座舱、XR设备与AI技术领域。
整合完成之初，星纪魅族管理层曾对外放出豪言，目标用三年时间让魅族手机重回国内中高端市场前五，提出“手机+汽车+XR”三端融合的发展战略，希望依托吉利汽车产业资源，打通人车互联生态。2023年星纪魅族发布魅族20系列旗舰手机，一度引发老牌魅友的情怀消费，后续又推出了魅族Lucky 08等高性价比机型；车机系统Flyme Auto也先后落地吉利、极星等多个品牌车型，截至2025年8月，Flyme Auto合作车型累计销量已经突破140万辆。
但市场表现并未达到预期，行业数据显示2025年魅族手机全年销量不足百万台，距离“重回前五”的目标相去甚远。2026年2月，星纪魅族官宣战略转型：澄清“破产退市”谣言的同时，宣布暂停国内手机新产品自研硬件项目，转向以AI驱动软件产品为主导的发展方向，保留海外手机业务、AI眼镜和PANDAER潮流品牌业务并启动市场化运作，Flyme Auto车机业务则保持独立运营。截至6月初，魅族京东自营店内魅族22系列、Lucky 08等核心机型已经全面缺货，仅余老款机型少量存货在售，印证了其手机硬件业务收缩的现状。
财务数据持续恶化：两年亏损超34亿元，资不抵债缺口扩大
财务数据直观展现了星纪魅族的经营困境，根据北京德皓国际会计师事务所审计数据，星纪魅族近年亏损规模持续扩大，资产负债状况不断恶化：2024年，星纪魅族实现营收23.19亿元，净亏损为12.38亿元，年末总资产为32.51亿元，所有者权益为-10.75亿元；到2025年末，总资产缩水至24.94亿元，负债总额攀升至57.17亿元，所有者权益扩大至-32.24亿元，全年营收同比下滑36.4%至14.74亿元，净亏损进一步扩大至21.83亿元，同比扩大76.3%——仅两年时间，星纪魅族累计净亏损已经超过34亿元，净资产缺口从不到11亿元扩大至超过32亿元，早已处于资不抵债状态。
有业内人士告诉南都湾财社记者，星纪魅族亏损规模持续扩大，是行业竞争、内部管理、战略布局三重因素共同作用的结果：头部厂商挤压下手机赛道已经没有小众品牌生存空间。当前国内智能手机市场已经高度集中，苹果、华为、小米、OPPO、vivo占据了超过90%的市场份额，头部厂商凭借规模效应压低供应链成本，同时在研发投入、渠道建设、营销推广上形成碾压优势，星纪魅族手机年销量不足百万台，既无法摊薄研发与供应链成本，也难以建立覆盖全国的售后体系，而且每卖出一台手机都要亏损，硬件业务本身就是持续失血的状态。
此外，内部管理层动荡打乱了发展节奏。星纪魅族整合完成短短四年间，已经四度更换核心负责人：2023年沈子瑜出任集团董事长兼CEO，2024年变更为苏静，2025年后又再次调整，频繁的人事变动导致战略缺乏连续性，早年提出的“三年内重返前五”“造车计划”先后沦为空谈，近年来更是大规模裁撤北京、上海、深圳等地的核心团队，核心研发人员流失，产品开发节奏完全被打乱，品控与售后问题频发，持续透支老牌魅族的品牌口碑。
其三，战略摇摆始终未能形成稳定的核心竞争力。从最初押注“手机+汽车+XR”三端融合，到收缩手机硬件业务聚焦软件与车机，星纪魅族的战略方向始终在调整，多个布局项目先后折戟：2023年与极星汽车成立的合资公司不到两年就终止合作，自研造车计划也因吉利战略调整被搁置，Flyme Auto车机业务目前也仅能依附吉利系车型发展，未能打开第三方车企的广阔市场，新业务尚未盈利，传统手机业务持续失血，最终形成了亏损不断扩大的死循环。
对于本次股权转让，天音控股在公告中表示，交易目的为优化上市公司资产结构，盘活存量股权投资，本次转让所得款项将用于公司生产经营，后续也有利于公司优化资源配置，集中优势资源聚焦战略新业务，实现提质增效。由于本次转让采用公开挂牌交易方式，最终能否成交以及最终交易价格、交易对手方均存在不确定性。
采写：南都·湾财社记者 孔学劭
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